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中國(guó)人民銀行日前發(fā)布公告稱(chēng)，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，更好滿(mǎn)足不同參與機(jī)構(gòu)差異化資金需求，9月19日起，公開(kāi)市場(chǎng)14天期逆回購(gòu)操作調(diào)整為固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)，操作時(shí)間和規(guī)模將根據(jù)流動(dòng)性管理需要確定。

近年來(lái)，央行通常在十一和春節(jié)長(zhǎng)假前啟動(dòng)14天期逆回購(gòu)操作，啟動(dòng)時(shí)間根據(jù)節(jié)假日安排和機(jī)構(gòu)需求靈活調(diào)整，以提前為機(jī)構(gòu)提供跨節(jié)資金，保持流動(dòng)性充裕。而本次14天期逆回購(gòu)操作的啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)略早于往年。

招聯(lián)首席研究員董希淼表示，短期來(lái)看，央行在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)啟動(dòng)14天期逆回購(gòu)，疊加前期買(mǎi)斷式逆回購(gòu)凈投放3000億元，有利于進(jìn)一步緩解季末、長(zhǎng)假前機(jī)構(gòu)的預(yù)防性資金需求，保障跨季、跨節(jié)資金面平穩(wěn)。

從招標(biāo)方式看，14天期逆回購(gòu)采用美式招標(biāo)，也被業(yè)內(nèi)人士視為“強(qiáng)化7天期逆回購(gòu)政策利率地位”的又一舉措。

董希淼分析稱(chēng)，本次改為多重價(jià)位中標(biāo)后，14天期逆回購(gòu)不再有統(tǒng)一的中標(biāo)利率，可充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化自主定價(jià)能力，更好反映機(jī)構(gòu)差異化的資金需求，公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率的政策利率屬性也更為清晰。同時(shí)，對(duì)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)而言，銀行等一級(jí)交易商需要提升自身的市場(chǎng)化定價(jià)能力和資金管理水平，以適應(yīng)新的招標(biāo)機(jī)制。

此次啟動(dòng)并調(diào)整14天期逆回購(gòu)操作，是對(duì)央行流動(dòng)性管理工具箱的進(jìn)一步優(yōu)化。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家稱(chēng)，公告提到“操作時(shí)間和規(guī)模將根據(jù)流動(dòng)性管理需要確定”，說(shuō)明14天期逆回購(gòu)操作將基于銀行體系流動(dòng)性靈活開(kāi)展，不一定像過(guò)去那樣只在春節(jié)、國(guó)慶長(zhǎng)假前，是對(duì)現(xiàn)有公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作的補(bǔ)充。未來(lái)央行可根據(jù)流動(dòng)性形勢(shì)和機(jī)構(gòu)需求情況，靈活搭配長(zhǎng)、中、短期操作品種，平滑資金投放和回籠節(jié)奏，流動(dòng)性管理將更加精準(zhǔn)高效。

標(biāo)簽： 逆回購(gòu) 到期 工作日 央行 基點(diǎn) 操作 方